Главная · Поиск книг · Поступления книг · Top 40 · Форумы · Ссылки · Читатели

Настройка текста
Перенос строк


    Прохождения игр    
SCP-381: Pyrotechnic polyphony
Почему нет обещанного видео
Aliens Vs Predator |#6|
Aliens Vs Predator |#5| I'm returning the supercomputer

Другие игры...


liveinternet.ru: показано число просмотров за 24 часа, посетителей за 24 часа и за сегодня
Rambler's Top100
Образование - Различные авторы Весь текст 94.16 Kb

Уголок инвестора

Предыдущая страница Следующая страница
1 2 3  4 5 6 7 8 9
произведете  неизгладимое  впечатление  на  ваших  американских  (и   не
только!) друзей, если  щегольнете  познаниями  об  EPS,  P/E  и  Insider
Activity!

   Защищита от потерь.
   Теперь, когда вы уже знаете об основных ценных бумагах, их особеннос-
тях и возможностях, давайте поговорим о риске и способах  защиты  своего
капитала.
   В инвестировании существует много простых и сложных методов защиты от
материальных потерь. Как и когда ими пользоваться - зависит от  ситуации
и характера вложений. Как обычно, легче всего  будет  продемонстрировать
некоторые методы на примерах.
   * Вы купили 100 акций компании N по $50 за каждую,  потратив  $5.000.
Деньги немалые и вы боитесь, что акции могут "рухнуть" на 5-8  долларов.
Самое простое решение - поставить stop sell order (распоряжение на  про-
дажу, когда цена упадет до определенного уровня). Целесообразно  устано-
вить эту цену на 10% ниже покупной стоимости, в нашем примере - $45. Та-
кой stop order будет гарантировать, что в случае  резкого  падения  цен,
ваши акции будут проданы по цене близкой к $45.  Конечно,  вы  потеряете
$500, но сохраните основной капитал. Если те же акции поднимаются в цене
до $65, можно "поднять планку" stop order до $59. В этом варианте вы  не
только защищаете капитал, но и сохраняете хорошую часть дохода.
   * Более интересные возможности представляет покупка или продажа опци-
онов (options). Такие контракты свободно продаются и покупаются на  рын-
ке. Каждый такой контракт дает право на покупку (call option) или прода-
жу (put option) 100 акций по определенной цене на определенное время.  В
нашем случае, купив 100 акций по $50, мы могли бы  продать  контракт  на
покупку (call) по цене $55 сроком на 3 месяца за $300. Проще говоря,  вы
соглашаетесь продать свои акции по $55 за штуку в течение 3  месяцев,  и
за это вам заплатят $300. Если за эти 3 месяца акции поднимутся до  $70,
вы все равно будете обязаны продать их по $55. Однако, не огорчайтесь  -
вы заработали $500 на акциях плюс $300 за контракт. $800 за три месяца -
очень даже неплохо! Ну, а  что  случится,  если  акция  будет  в  районе
$50-55? Тогда контракт прекращает действовать через три месяца,  и  ваши
акции остаются при вас, плюс деньги за контракт ($300) -  ваша  прибыль.
Даже если цена акций упадет до $47, вы не понесете убытка, т.к. $300  за
контракт уменьшают вашу действительную стоимость акций до $47. Если  все
эти расчеты кажутся вам трудными, перечтите этот параграф еще раз и пос-
тарайтесь вникнуть в смысл операции. Этим способом пользуются не  только
индивидуальные инвесторы, но и пенсионные фонды, mutual funds  и  другие
финансовые институты.
   * Бывает и так, что инвестор боится, что акции могут сильно упасть  в
цене, но продавать их не хочет. Тогда  покупается  контракт  на  продажу
(put option) по $50 на три месяца (или больше) за $300.  Такой  контракт
дает право продать 100 акций по $50 даже если цена акции упадет до  $10.
Если цена акций начнет падать, то цена контракта будет увеличиваться,  и
общая сумма (акции + конракт) останется примерно той же. Такую  операцию
легче понять, если рассматривать ее, как покупку страховки на случай па-
дения цен. Если цены пошли вверх - страховка не понадобилась и деньги за
нее как бы потеряны; в случае падения цен - страховка выручает. Это  по-
хоже на страхование автомобиля - все мы не любим платить высокие страхо-
вые взносы, но в случае аварии страховка приходит на помощь!
   Если Вам не все понятно в этих схемах - не огорчайтесь! Мы еще  будем
разбираться в options, и все станет на место. Хочу также упомянуть,  что
цифры мною взяты произвольно для примера - в действительности эти  тран-
сакции немного сложнее.

   Продажа без покрытия (short sale)
   Поскольку речь шла о защите капитала, не могу не  упомянуть  о  short
sale, или так называемой продаже без покрытия. Как ни странно это выгля-
дит, на финансовом рынке можно продать то, чего у вас нет! Людям неосве-
домленным это кажется непостижимым, но это так! Давайте еще раз обратим-
ся к примеру.
   Предположим, вы уверены в том, что цены  акций  компании  N,  которые
продаются по $50, сильно "вздуты". По вашему мнению, они неизбежно  упа-
дут в цене в ближайшем будущем. Можно ли заработать не на подъеме  цены,
а на ее спаде? Можно, и еще как! Вы можете продать акции  этой  компании
по $50, не имея их в наличии, а одолжив в брокерской фирме.  Когда  цена
упадет, вы покупаете их обратно, - скажем по $30, и  возвращаете  акции!
Разница между ценой покупки и продажи - ваша прибыль! Конечно,  если  вы
ошиблись и цена пошла вверх,- вам придется покупать их по цене выше про-
дажной. (Акции -то надо вернуть!). Здесь разница  между  ценой  купли  и
продажи - ваши потери!
   Чтобы проделывать такие операции, нужно иметь так  называемый  margin
account с определенной суммой денег (или акций) на  нем.  Вам  никто  не
одолжит акции, если вы не имеете возможности купить их!
   Помните, что на финансовом рынке можно вначале продать, а  потом  ку-
пить! Последовательность купли-продажи может быть любая,- главное,  чтоб
в результате были произведены обе сделки.
   Не забывайте про комиссионные. Они могут уменьшить прибыль  и  увели-
чить потери. К сожалению, система построена так, что чем большими сумма-
ми вы оперируете, тем меньше комиссионных (в  процентном  отношении)  вы
платите.

   Когда рынок идет вниз...
   Недавно Федеральный Резерв повысил процентную ставку на .25% Само  по
себе увеличение небольшое, но специалисты предполагают,  что  в  течение
следующих 6-12 месяцев Fed может поднять ставку и выше. Как ни  парадок-
сально это звучит, процентная ставка была поднята потому, что американс-
кая экономика развивалась более высокими темпами, чем предполагалось,  а
это значит, что безработица уменьшается,  компаниям  приходится  платить
большую зарплату работникам, что может привести к так называемому  "инф-
ляционному давлению". Чтобы предотвратить инфляцию, Fed  поднял  ставку,
т.е. заставил американские компании платить больше за  одолженный  капи-
тал, что обычно приводит к замедлению роста экономики. В  свою  очередь,
компании могут получить меньший доход на акции, и если  доход  на  акцию
уменьшается,- цена самой акции может пойти вниз.
   Сейчас, когда я печатаю это статью, индекс  Doe  Jones  находится  на
уровне 6500. Это 500 points вниз от 7000, где мы  были  совсем  недавно.
Некоторые акции упали в цене довольно сильно,  другие  упали  до  самого
низкого уровня в течение года. Как это  часто  бывает,  первыми  сдаются
"слабые духом" - мелкие инвесторы. Им кажется, что если они купили акции
по $18, а сейчас они стоят $10 - жизнь кончена, потери неизбежны  и  на-
дежды разрушены. В таких случаях, я даю моим клиентам  несколько  хорошо
известных советов:
   1. Вы ничего не потеряли до тех пор, пока не продали  акции  по  цене
ниже, чем цена покупки.
   2. Посмотрите на саму компанию, акции которой упали. Разузнайте  при-
чину спада цены. Очень часто, если компания  хорошая,  -  это  временные
трудности - без них не бывает. Если компания маленькая, молодая, без ре-
путации - это опаснее. В первом случае не продавайте, а покупайте больше
- ваше терпение и мужество будет вознаграждено. В другом случае - не жа-
лейте и продавайте даже с потерями для себя. Вы избежите больших  потерь
в случае дальнейшего падения цен.
   3. Покупая акции, придерживайтесь долгосрочного плана. Я имею в  виду
как минимум 1-2 года. Если вы пытаетесь разбогатеть на акциях в  течение
2-3 месяцев - это другая игра и часто с плачевными результатами.

   О типичных ошибках
   Сразу оговорюсь - без просчетов не обойдетесь! Но ограничить их коли-
чество можно, особенно, если учиться не только на собственных, но и  чу-
жих ошибках. Как ни странно, даже при  таком  изобилии  информации  люди
принимают малообоснованные решения довольно часто. Эмоции берут верх над
рассудком, в результате вместо прибылей - потери.
   Простой и сравнительно частый случай - когда начинающий инвестор  хо-
чет сделать деньги побыстрее, купив акции по низкой цене и вскоре продав
их по более высокой. Обычно это происходит, когда по CNBC дают коммента-
рии, советы или просто  хорошие  новости  начинают  двигать  цену  акции
вверх. Человек звонит своему брокеру, срочно  покупает  несколько  сотен
акций и начинает ждать, когда они пойдут вверх. На следующий день  акция
идет вниз на доллар-другой, и после недолгих колебаний брокеру  отдается
распоряжение на продажу. Через неделю акция  вновь  поднимается  на  3-4
доллара и начинаются мучения по поводу: зачем я продал!?
   Давайте разберемся в этом примере поподробнее. Самая  главная  ошибка
нашего инвестора в том, что решение о приобретении акций базировалось не
на знании, а на эмоциях. Это не инвестирование, а игра. Вы всегда должны
знать все, что возможно о компании, акции которой вы  собираетесь  поку-
пать. Попросите вашего брокера прислать материалы, графики,  аналитичес-
кий разбор на эту компанию, сделайте ваше "домашнее задание". Знаете  ли
вы продукцию этой компании? Кто ее основной конкурент? Кто стоит во гла-
ве? Каковы перспективы роста? Надежна ли финансовая ситуация? Какой раз-
мер краткосрочных и долгосрочных долговых обязательств?
   Другая ошибка инвестора заключалась в предположении, что  новости,  о
которых он услышал по радио или телевизору были "первой  свежести".  Но-
вости были известны на рынке раньше, и профессиональные торговцы акциями
уже сделали свою прибыль. Цены на акции, которые вы видите на экране те-
левизора или компьютера отстают от реальных на 15-20  минут.  Даже  если
подписаться на специальный сервис (так называемый real time quote)и пла-
тить примерно $200 в месяц за это  удовольствие,  боюсь,  профессионалов
опередить все равно не удастся.
   И, наконец, последняя ошибка заключалась в поспешной  продаже,  внoвь
продиктованной эмоциями. Даже после непродуманной покупки можно было по-
интересоваться, что из себя представляет компания, и это придало бы уве-
ренности в действиях.
   Еще один живой пример - из моей практики. Весной прошлого года я  ку-
пил 100 акций компании AMD. Это компания,  производящая  микропроцессоры
для компьютеров. Ее преследовали трудности, неудачи, финансовые  пробле-
мы. Конкурировать AMD приходится с таким гигантом, как Intel.  В  общем,
цена акций упала с 27-30 долларов до 17, и я посчитал, что  это  хорошая
цена и купил их по $17.50 Через  некоторое  время  -  новость:  компания
опаздывает с разработкой нового микропроцессора, доход падает,  финансо-
вые потери. Цена акции опускается до 14, затем до 12 и в конце концов до
10 долларов за акцию. Я знал, что AMD имеет отличную  научно-техническую
базу и замечательных разработчиков. К тому же  ее  так  называемая  book
value - $12 за акцию. (Book value это то количество денег на акцию,  ко-
торое получится, если продать компанию и разделить полученную  сумму  на
все количество акций).
   Мои 100 акций я не продал, а решил ждать. Цена стала понемногу  расти
и держалась в районе $14. А потом стали поступать другие новости: на ры-
нок выходит новый микропроцессор, и по своим параметрам он будет превос-
ходить конкурентов. Акция поднялась в цене и сейчас  держится  в  районе
$40. Я мог потерять $700, если бы действовал  эмоционально,  но  выиграл
значительно больше, потому что выбрал правильную стратегию.  Пожалуйста,
не покупайте AMD, основываясь на этой истории - лучше перечтите еще  раз
о типичных ошибках.

   Кому верить?
   Невероятное развитие средств массовой коммуникации, их  разнообразие,
скорость доставки информации в корне изменили ситуацию для инвестора.  В
нашу жизнь ворвался Интернет. Теперь  на  экране  компьютера  вы  можете
мгновенно получить новости с рынка, цены на любые акции  и  даже  купить
или продать их. И это доступно всем! В крупных американских городах сто-
имость месячной подписки на Интернет $10-20 в месяц. Еще 3-4 года  назад
Предыдущая страница Следующая страница
1 2 3  4 5 6 7 8 9
Ваша оценка:
Комментарий:
  Подпись:
(Чтобы комментарии всегда подписывались Вашим именем, можете зарегистрироваться в Клубе читателей)
  Сайт:
 
Комментарии (1)

Реклама